做市商
大多数期权交易所使用做市商来促进交易。某一期权的做市商是指当被要求做市时,会报出该期权的买入价和卖出价的个人。买入价是做市商准备买入的价格,卖出价是做市商准备卖出的价格。在报价时,做市商不知道要求报价的交易员是想买还是卖期权。
出价总是高于叫价,出价超过叫价的金额称为买卖价差。交易所为买卖价差设定上限。
例如,它可以规定,定价低于0.50美元的期权的价差不超过0.25美元,定价在0.50美元到10美元之间的期权的价差不超过0.50美元,股票期权资料,仅供参考,定价在10美元到20美元之间的期权的价差不超过0.75美元,定价在20美元以上的期权的价差不超过1美元。
做市商的存在确保买卖指令总是能够在某个价格上执行,没有任何延迟。因此,做市商为市场增加流动性。做市商自己从买卖价差中获利。他们使用诸如将在第18章中讨论的方法来对冲他们的风险。
抵消订单
购买了期权的投资者可以通过发行抵消指令来卖出相同数量的期权来平仓。股票期权资料,仅供参考,类似地,已卖出期权的投资者也可以通过发行抵消指令购买相同数量的期权来平仓。(在这方面,期权市场类似于期货市场。)
如果在期权合约交易时,两名投资者都没有平仓,则未平仓权益增加一份合约。如果一个投资者正在平仓而另一个没有平仓,未平仓权益不变。如果双方投资者都在平仓,未平仓合约将减少一份。
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