例9.1

考虑以每股30美元的价格购买100股公司股票的看涨期权。假设公司进行1赔2的股票分割。期权合约的条款随之改变，持股人有权以每股15美元的价格购买200股。

股票期权会根据股票股息进行调整。股票分红是指公司向现有股东发行更多的股票。股票期权资料，仅供参考，例如，20%的股息意味着投资者每持有5股股票就能获得1股新股。股票分红和股票分割一样，对公司的资产和盈利能力都没有影响。

由于股票分红，可以预期股票价格会下跌。20%的股票股息本质上等同于6对5的股票分割。在其他条件相同的情况下，它应该会导致股价下跌到之前价值的5/6。期权的条款会按照与股票拆股相同的方式进行调整，以反映因股票分红而引起的预期价格下跌。

例9.2

考虑以每股15美元的价格出售100股公司股票的看跌期权。假设公司宣布25%的股息。这相当于4分5股。股票期权资料，仅供参考，期权合同的条款被修改，使其持有者有权以12美元的价格出售125股。

配股也进行了调整。基本程序是先计算出期权的理论价格，然后再按此金额降低执行价格。

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