早期的场外期权是受股息保护的。如果一家公司宣布派发现金股息，该公司股票期权的执行价格在除息日按股息的金额扣减。交易所交易期权通常不会根据现金股息进行调整。换句话说，当现金分红发生时，期权合同的条款没有任何调整。对于大额现金分红，有时会有例外(参见Business Snapshot 9.1)。

交易所交易期权会根据股票分割进行调整。当现有的股份被“分割”成更多的股份时，股票分割就发生了。例如，在3换1股的拆股中，每发行1股新股就有3股。因为分股不会改变公司的资产或盈利能力，所以我们不应期望它会对公司股东的财富产生任何影响。

在其他条件相同的情况下，3比1的股票分割应该会导致股价下跌到之前价值的三分之一。股票期权资料，仅供参考，一般来说，n-for-m的股票拆分会导致股票价格下降到m/n之前的价值。期权合约的条款会被调整，以反映因股票拆股而引起的股价预期变化。

在n-for-m股票拆分后，行权价格降低到m/n以前的价值，一个合同覆盖的股份数量增加到n/m以前的价值。如果股票价格按预期的方式下跌，合同的签订者和购买者的头寸保持不变。

9.1古驰集团的高额股息

当有大量现金分红时(通常超过股价的10%)，芝加哥期权交易所期权结算公司(OCC)的一个委员会可以决定调整在交易所交易的期权条款。

2003年5月28日，古驰集团(GUC)宣布每股13.50欧元(约15.88美元)的现金股息，并在2003年7月16日的年度股东大会上获得批准。股票期权资料，仅供参考，宣布时，股息约为股价的16%。在这种情况下，OCC委员会决定调整选项的条款。

结果是，看涨期权合约的持有者支付了相当于行权价100倍的期权，除了100股股票外，还获得了1588美元的现金;看跌期权的持有者在行权时获得了100倍的行权价格，并交付了1588美元的现金。

本网开户三大核心优势：

1，服务优势：网络实时客服+专属客户经理，遇问题三分钟反馈解决。

2，费率优势：业内期货手续费优惠标准平台！交易成本超低，短线必备。

3，品牌优势：国资期货公司品牌，交易所优秀会员，各大城市均有网点。

开户请点击右侧网络客服，或添加图中客服微信号

金口碑资深期货客户经理

期货新人手把手教学入门

免费用期货智能决策软件