本节首先介绍股票、货币、股票指数和期货期权。
股票期权
大多数股票期权交易都是在交易所进行的。在美国,交易所包括芝加哥期权交易所、纳斯达克OMX (2008年收购费城证券交易所)、纽约泛欧交易所(2008年收购美国证券交易所)、国际证券交易所和波士顿期权交易所)。
期权交易涉及2500多种股票。一份合约赋予持有者以指定的执行价格买进或卖出100股的权利。期货期权资料,仅供参考,这种合约的规模很方便,因为股票本身通常以100股为单位进行交易。
外汇期权
目前大多数外汇期权交易都在场外交易市场进行,但也有一些外汇交易。在美国交易外汇期权的交易所包括纳斯达克OMX。该交易所提供各种不同货币的欧式合约。一份合同是购买或出售1万单位的外币(如果是日元,则为100万单位)为美元。外汇期权合约将在第十六章进一步讨论。
指数期权
许多不同的指数期权目前在世界各地的场外交易市场和交易所交易市场进行交易。在美国,最受欢迎的交易所交易合约是标准普尔500指数(SPX)、标准普尔100指数(OEX)、纳斯达克100指数(NDX)和道琼斯工业指数(DJX)。所有这些交易都在芝加哥期权交易所进行。大多数合同都是欧洲的。
标准普尔100指数的OEX合约是个例外,它是美国的。一份合约通常以指定的执行价格买卖指数的100倍。结算总是以现金方式,而不是通过交付基于指数的投资组合。例如,考虑一个执行价为980的指数看涨合约。
如果当指数的价值为992时执行,合同的签订者向持有者支付(992一980)x 100 = 1200美元。指数期权将在第十六章中进一步讨论。
期货期权
当交易所交易某一特定期货合约时,它通常也会交易该合约的期权。期货期权通常在期货合约的交货期之前到期。当一个看涨期权被行使时,持有者的收益等于期货价格高于执行价格的部分。当看跌期权被行使时,持股人的收益等于行权价高于期货价格的部分。期货期权合约将在第17章进一步讨论。
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