什么情况下 看跌期权到期时将一文不值

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看跌期权

买入看涨期权的人希望股价上涨,而买入看跌期权的人希望股价下跌。假设一位投资者购买执行价为70美元的欧洲看跌期权,卖出某公司的100股股票

图9.2购买一股股票的欧洲看跌期权获利期权价格= $7;执行价格= 70美元。股票期权资料,仅供参考,假设当前股价是65美元,期权的到期日是3个月后,卖出一股的期权价格是7美元。初始投资是700美元。因为期权是欧洲的,只有在到期日股价低于70美元时才会行使。

假设这个日期的股票价格是55美元。投资者可以以每股55美元的价格购买100股,根据看跌期权的条款,以每股70美元的价格出售同样的股票,每股可获得15美元的收益,即1500美元。(再次忽略交易成本。)当700美元的期权初始成本被考虑在内时,投资者的净利润是800美元。

不能保证投资者一定会获利。股票期权资料,仅供参考,如果最终股价高于70美元,看跌期权到期时将一文不值,投资者将损失700美元。图9.2显示了在本例中,投资者卖出一股期权的利润或损失随最终股价的变化情况。

如前所述,在交易所交易的股票期权通常是美国的而不是欧洲的。这意味着上述例子中的投资者不必等到到期日才行权。我们将在后面的章节中看到,在某些情况下,在到期日之前执行美国期权是最佳的。

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