考虑这样一种情况:一位投资者购买执行价为100美元的欧洲看涨期权，购买某只股票的100股。假设当前股价是98美元，期权的到期日是4个月后，购买一股的期权价格是5美元。初始投资是500美元:因为期权是欧洲的，投资者只能在到期日行使权。

如果这一天的股价低于100美元，投资者显然会选择不行权。(以每股100美元的价格买入市值低于100美元的股票是没有意义的。)在这种情况下，投资者失去了全部的初始投资500美元。如果股票价格在到期日超过100美元，期权将被行使。

例如，假设股价是115美元。通过执行期权，投资者可以以每股100美元的价格购买100股。股票期权资料，仅供参考，如果立即出售股票，投资者可以获得每股15美元的收益，即1500美元(不考虑交易成本)。当考虑到期权的初始成本时，投资者的净利润为1000美元。

图9.1显示了投资者在购买一股股票的期权上的净利润或亏损如何随示例中的最终股价而变化。重要的是要认识到，投资者有时会执行期权，并造成整体损失。假设在本例中，期权到期时股票价格为102美元。

如果考虑到期权的初始成本，投资者执行期权合同将获得100 x($102 - $100) = $200的收益，并实现300美元的损失。股票期权资料，仅供参考，人们很容易认为，投资者不应该在这种情况下行使期权。然而，不行权会导致500美元的整体损失，这比投资者行权时的300美元损失更严重。

一般来说，如果股票价格高于执行价格，买入期权应该总是在到期日行使。

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