原油期货:油价仍是易涨难跌,油价基本面的情况

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原油

周三油价重心回落,其中WTI 2月合约收盘下跌0.30美元至52.91美元/桶,跌幅为0.6%。布伦特3月合约收盘下跌0.52美元至56.06美元/桶,跌幅为0.9%。SC主力合约换月至SC2103,收盘在342.7元/桶收盘,下跌5.2元/桶,跌幅1.49%。沙特阿美削减了对亚太地区买家的2月份原油配额,因为其承诺将产量保持在欧佩克+承诺的水平以下。将2月份向亚太地区几家炼油商的原油供应减少了5- 15%。削减的主要是阿拉伯轻质和阿拉伯中等等级。EIA周三发布库存报告显示,上周美国原油库存降幅超预期;汽油和馏分油库存增加,因炼油商将产能提高至去年8月以来最高水平。炼厂产能利用率上升1.3个百分点,至82.0%,为去年8月以来高位。美国原油库存下降320万桶,至4.8221亿桶;美国汽油库存增加440万桶,至2.4548亿桶;燃料需求依然低迷,汽油产品供应量的四周平均水平较上年同期下降11%。受新冠肺炎疫情影响,消费者限制行动,继续使用更少的燃料。包括柴油及取暖油在内的馏分油库存当周上升480万桶,至1.6321亿桶。我们认为宏观的驱动只有在边际的时候影响是比较大的,接下来还是要回归油价基本面的情况,即一季度小幅的供需缺口,在国内疫情可控的背景下,油价仍是易涨难跌,需要注意节奏。

燃料油

周三,上期所燃料油主力合约FU2105收涨3.39%,报2256元/吨;低硫燃料油主力合约LU2104收涨2.03%,报2864元/吨。随着亚洲低硫燃料油裂解利润上涨,印度12月份的燃料油消耗量创下了2020年的最高纪录,为55.9万吨,环比增长8.54%。此外,为满足冬季发电需求,北亚对低硫燃料油的需求增加,韩国电力公司最新发布了1月装船的2.7万吨标书。对于FU而言,气温的降低和LNG更具竞争力的价格使得高硫买兴仍然疲软。目前FU仓单总量回归至30万吨以下;LU仓库仓单减至3万吨。如若内外盘套利空间进一步打开,将有助于现存仓单的消化。对于LU而言,新加坡低硫船用燃料油的市场情绪继续保持强势,虽然炼厂开工的逐步回升将带来燃料油产量增加,但欧洲受疫情影响开工依然承压,使得新加坡套利船货的流入量和之前预计相比将受限,对于低硫燃料油市场存在一定利好。LU-FU或仍将维持偏强运行。

橡胶

昨日天胶低位反弹,截止日盘收盘RU05合约上涨170元至14325元/吨,NR主力上涨140元至10670元/吨。截止01月10日,青岛保税区库存11.5万吨,周环比增加316吨;区外库存62.73万吨,周环比下降12616吨;合计库存74.22万吨,降1.23万吨。供应端东南亚主产区持续受到天气和疫情干扰,需求端随着重污染天气预警响应解除,厂家生产逐渐恢复,整体开工环比提升明显。但终端需求来看,当前替换市场需求不佳,市场环节走货缓慢,加之海运环境尚未改善,轮胎出口有所放缓,轮胎厂成品累库压力较大,隆众数据显示上周样本厂家全钢胎成品库存天数37.13天,周环比增加2.3天;半钢胎成品库存天数35.2天,周环比增加0.9天。短期来看,盘面区间宽幅震荡为主。

沥青

昨日沥青延续反弹走势,截止日盘收盘主力合约2106收于2688元/吨,较前一交易日上涨46元/吨。隆众数据显示,本周沥青开工率为44.9%,环比下跌2个百分点;炼厂库存72.8万吨,环比增加2.1%,同比增加63.6%;社会库存57.25万吨,环比增加0.4%,同比增加72.2%。供应端,受季节性因素影响,1月炼厂排产相较12月份有所下降,上周炼厂开工大幅下滑,供应下降,需求端终端需求下滑,基本面呈现供需双弱格局。成本端油价走势乐观,创11个月以来新高,对沥青形成支撑。本周部分区域现货价格小幅上调,盘面来看来自成本端支撑依旧较强,连续两个交易日低位反弹,偏强态势明显。

乙二醇

昨日乙二醇内盘价格4600元/吨,较前一交易日涨97元/吨。原油价格维持重心上移,乙二醇成本支撑仍在。港口库存保持低位,截止到本周一华东主港地区MEG港口库存约73.7万吨,环比上期减少8.0万吨。乙二醇1月份到港量保持平稳,受前期封航影响预计港口库存前低后高。聚酯方面1月份开工有望维持,不会出大幅度降负,1月乙二醇处于微平衡,甚至存去库可能。整体来看乙二醇基本面表现尚可,价格将维持高位走势。

聚烯烃

昨日华东PP拉丝价格7950元/吨,较前一交易日涨50元/吨;华北LLDPE价格7550元/吨,较前一交易日持平。原油价格维持重心上移,聚烯烃成本支撑仍在。基本面来看,短期虽供需未出现错配情况,但石化降库意愿不减,或加大让利幅度。而近期下游谨慎心态较重,需求跟进力度放缓。同时春节逐步临近,市场对需求的担忧气氛逐渐加重,因此预计后期聚烯烃行情以偏弱为主。

甲醇

在局部疫情影响下,近期国内局部甲醇运费呈现继续上涨。目前内蒙北线至鲁北运费参考在200-280元/吨,至鲁南270-320元/吨,南线至鲁北参考230-290元/吨,部分至鲁南285元/吨,至连云港330元/吨。内地市场方面,日内因烯烃外采推动宁夏局部市场上涨,山东等地因运费带动延续上涨行情,而其他地区多维持区间整理。因春节假期临近、国内疫情不确定性影响,局部下游甲醛开工下调明显,需持续关注对市场影响。港口市场方面,原油上涨、港口去库等,期货偏强震荡为主,关注转口货物、船货到港不及预期对市场影响。现货市场呈现内地与港口走势分化的特征,不过因各自的矛盾点不同。此外,期价方面MA2105合约夜盘收盘在2342元/吨,整体呈现震荡节奏。

尿素

1月13日尿素期货主力合约价格最高价格达到1980元/吨,再创上市新高,主力收盘价1953元/吨,小幅上涨0.72%。现货市场涨幅扩大,山东、两河、山西、苏皖等主产地区价格上调20~50元/吨。国内尿素期货价格持续上涨一方面离不开国际市场的推动,目前国际各地区价格全面上涨至300美元/吨以上。另一方面,国内尿素市场继续面临着日产水平低下、库存紧张、农业需求持续跟进、工业需求不断恢复的良好状态中,价格短期仍将维持强势局面。但随着尿素价格的不断上行,下游企业、基层用户的抵触心态也逐步累积,尿素期价日内或有回落。操作方面仍以短多长空思路对待。

纯碱

1月13日纯碱期货价格继续以弱势下行为主,但跌幅较前两日有所放缓,主力合约收盘价1503元/吨,跌幅1.44%,昨日夜盘纯碱期价小幅回暖。目前行业开机率仍处于相对低位,山东海天、云南大为制氨、陕西兴化短停后仍未开车,短期供给端对价格压力不大。需求方面,厂家以发运前期订单为主,且下游企业原料库存较为充足,新增释放量有限,且受东北、河北地区物流限制,部分地区纯碱到货困难。短期纯碱市场价格或继续稳定为主,期货市场在大幅下跌之后或进入短暂弱势震荡整理期,关注主力合约期价运行中枢1500元/吨。

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