PVC期货价格已破近2年历史高位,库存拐点的来临在11月底到12月初附近

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PVC上周库存再次大幅去化,近两周周度去库都在3万吨附近,本就库存低位的PVC,随着现货告急,不断拉涨,尽管上周周中盘面下跌,现货持稳,但周四开始,继续随现货拉涨创新高,PVC期货价格已破近2年历史高位,强势的PVC拐点何时到来?

1. 从现在的时间节点看,不是去看PVC还能涨多少,因为基本面强势,不管是现货还是期货领先拉涨,另一方完全可以配合拉涨。对比2019年12月2号v2001期货和现货见顶后,基差在500以上回归到130附近,现货从12月3号的7180附近到1月10号的6800附近,快速下行380点。2101合约现在还在11月中旬,基差完全有时间去回归,也完全有可能再创新高后回归。

2. 从交割看,持仓高位,现货升水期货,无货可交,有货无需卖出交割。去年12月3号多头也在高基差下快速离场,考虑到接货后面临春节淡季,另外也有11月后的投产压力在。今年的01合约面临和去年一样的格局,供需边际宽松的预期(投产设备提负荷),价格更高位的备货压力。因此盘面看,谁先撤离还是未知。预估还是和去年一样,在多头已盈利很好之后,可能会放空头一码,主动离场。

3. 01交割前,基差能快速回归,不一定代表一五价差也能快速回归。除非是前面说的,01多头主动撤离,一五价差能部分回归;或者是库存拐点在12月中旬之前来临,一五价差可回归。强现实弱预期下,价差高位正常。建议一五反套关注主动离场机会。

4. 上周和今日现货拉涨下,下游接货意愿仍较好,下游经过短期的开工小幅下调后开工再次回到高位,在需求高位持稳下,预估库存拐点的来临在11月底到12月初附近。关注库存拐点是否来临,毕竟一直强现实,而弱预期始终未到来,下游需求太好,上游供应反而一直不如预期的大。

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