原油价格持续下跌,美原油回落的空间相对有限

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对于近日油价连续下跌,海通期货分析师杨安向期货日报记者表示,近期原油市场下跌的核心推动力是供需两端缺乏亮点,且供应端出现松动迹象,引发市场担忧情绪。近期国际油价远期曲线走弱,沙特也大幅下调对亚洲客户的贴水,这都进一步加大了市场对供需的担忧,累积了较长时间的调整需求开始控制判断,悲观情绪不断强化,所以油价连续下跌。


“虽然短期内油价在回调惯性下继续下跌,但实际上当前油价并不高。目前金融市场流动性充裕,资产配置需求较大,随着布伦特油价接近40美元/桶,WTI原油跌入38美元/桶以下,会吸引资金买入,而且低油价也是原油市场供需的最佳平衡器。所以我们认为油价并不具备持续深跌的条件,此轮回调应该已经释放了主要的回调空间,后面继续回落的空间相对有限。40美元/桶是布伦特原油比较强的支撑位,值得我们持续关注。”杨安说。


中信期货原油研究员桂晨曦认为原油下跌原因有三个:1.美股下跌。7月原油期货量价结构开始分化。表征基本面的现货贴水及月间价差走弱,表征市场情绪的基金净多持仓持续下滑,而单边油价在美股持续上行创历史新高支撑下维持振荡偏强。近日美股高位回落,金融支撑减弱,同步触发油价回调。2.沙特、阿联酋下调官价。上周末沙特宣布连续两个月下调对亚洲出口官价,本周阿联酋亦大幅下调出口官价。轻度价格战迹象隐现。3.油品需求不及预期,炼厂利润持续疲弱。7月美国疫情复发,8月欧洲疫情复发,导致需求恢复进展反复。炼厂推进复产使供应端增量大于需求,柴油库存增至历史高位,利润大幅下行施压后期开工恢复程度,进一步影响原油需求。


展望后市,桂晨曦表示,美股回落触发美油下跌,美油跌幅放大进一步施压美股下行;叠加前期盘整过长时间后的技术性释放,若引发量化策略跟随,短期或仍有下行空间。中期若美股止跌后,油市再平衡推进,油价或回归振荡。

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