能源化工期货品种有哪些?期货交易策略以及风险

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能源化工

原油:三大机构月报下调需求增长预期

近日三大机构先后发布9月报,三大机构均下调了今年需求增长预期,疫情对于需求端的拖累依然挥之不去,对于今年供应增长三大机构小幅上修,整体来看,全球石油市场依然处于脆弱平衡,疫情的二次爆发或者是利比亚供应的重启都有可能导致目前供需紧平衡的局面被打破,而OPEC作为当前的市场平衡者,能否及时作出政策调整,目前市场依然存在疑问。

策略:中性偏空,布伦特反套,买六行抛首行(首行即最先到期合约、六行以此类推)

风险:地缘政治事件带来的供给中断,美元持续性大幅贬值


燃料油:新加坡与舟山8月船燃销量上涨

根据MPA最新发布数据,新加坡8月船燃销量达到416.9万吨,环比增加2.7%,同比上涨13.6%。此外,根据我国最新海关数据,我国舟山8月船供油量达到42.83万吨,环比7月上涨14.5%。船燃销量的上涨一定程度反映了背后贸易、航运活动的恢复,利好燃料油需求。从MPA细分数据来看(我国官方数据未区分高低硫),我们可以看到在总销量上涨的同时,新加坡8月低硫船燃销量却出现1.8%的环比下滑,船燃销量占比从69.5%下滑至68.1%;与此同时高硫船燃销量的环比涨幅达到4.7%,销量占比从23.8%上涨至24.63%。份额的变化反应新装脱硫塔对消费结构的调整,但还需要注意的是,在IMO2020后高硫船燃萎缩成一个小市场,由于物流、储存条件的限制,许多小港口不再供应高硫燃料油,因此市场份额会更集中于新加坡这样的大型港口。如果从全球的角度看,高硫船燃的消费占比应该是会明显小于新加坡数据所呈现的情况。

策略:FU中性偏空;LU中性偏空;逢低多LU2101-FU2101价差

风险:原油市场出现意外断供事件;美元超预期转弱;船燃需求恢复不及预期;汽柴油价格持续偏弱


沥青:供应压力大,价格偏弱运行

1、9月15日沥青期货下午盘收盘行情:BU2012合约下午收盘价2406元/吨,较昨日结算下跌32元/吨,跌幅1.31%,持仓619365手,增加40578手,成交806180手,增加194077手。

2、卓创资讯重交沥青现货结算价:东北,2350-2400元/吨;山东,2320-2730元/吨;华南,2750-2850元/吨;华东,2500-2770元/吨。

观点概述:昨天西南及东北现货价格下调,其他区域维持稳定,中海四川重交沥青下跌100元/吨,辽河石化、中海营口合同价下调,其余炼厂稳价。在供应压力仍大的背景下,本周现货价格陆续下调。除了国内新增产能压力以外,近期国内稀释沥青的进口量至3月份以来持续攀升,可以理解为原料进口量大幅增加,带来供应压力的进一步增加。上周炼厂库存及开工率环比回升2%,社会库存环比继续下降1%,数据显示,供应压力仍大,带来炼厂库存持续回升,而旺季需求回升不足,造成社会库存去库力度不足。供需格局偏弱,预计价格短期维持弱势。

策略建议及分析:

建议:中性偏空

风险:原料供应大幅减少;国际油价反弹,需求大幅回升等。


 

PTA:聚酯产销重新回落 

平衡表库存展望:9月全检修兑现后首度去库,然而去库后库存绝对数字仍高;10月方面检修兑现慢则仍有累库预期,传闻全部检修兑现则连续去库。 

策略建议:(1)单边:中性。(2)跨品种:TA9月高库存问题未能明显解决,建议跨品种空配,但仍需根据加工费变动判断上游工厂主动检修调控积极性。(3)跨期:等待下一轮TA检修兑现后的1-5价差反弹,给予反套进场空间。 

风险:上游大厂主动性检修博弈力度;下游的再库存空间;下游需求实际改善幅度


甲醇:外盘装置仍有故障,港口快速挺价 

平衡表预估:总平衡表9-10月连续2个月去库,高库存问题缓解。 

策略建议:(1)单边:中性偏多。(2)跨品种:MA/PP库存比值9-10月逐步回落;对应MTO价差9月见顶而10月逐步回落。(3)跨期:持续去库预期,基差及1-5正套机会。 

风险:欧美减产持续性,伊朗9月秋检能否兑现,煤头煤头第四轮亏损性额外检修预期兑现情况,9-10月内地传统季节性需求释放情况。


橡胶:供应端扰动,胶价偏强震荡

15号,沪胶主力收盘12360(+25)元/吨,混合胶报价10650元/吨(+50),主力合约基差-710元/吨(-25);前二十主力多头持仓97725(-40),空头持仓142510(-823),净空持仓44785(-783)。

15号,20号胶期货主力收盘价9345(-30)元/吨,青岛保税区泰国标胶1435(-2.5)美元/吨,马来西亚标胶1390美元/吨(-5),印尼标胶1360(0)美元/吨。主力合约基差-66(-49)元/吨。

截至9月11日:交易所总库存245850(+4018),交易所仓单215210(+1720)。

原料:生胶片52.45(+1),杯胶35.25(+0.25),胶水46.80(+0.30),烟片54.39(+0.5)。

截止9月10日,国内全钢胎开工率为74.52%(+0.07%),国内半钢胎开工率为70.29%(+0.16%)。

观点:受东南亚主产国疫情的影响,国内云南地区的指标胶进口速度放缓,使得胶价受支撑,昨天期价维持反弹。国内库存呈现结构性分化,混合胶为主的青岛港口区外库存持续创新高,而标胶及全乳胶库存偏低,反映交割品不足仍未得到明显改善,昨天公布的最新港口库存数据显示,区内库存继续下降,区外库存环比亦有所下降,但绝对值仍在高位。下游需求处于旺季中,总体表现不错,国内轮胎厂开工率保持高位,预计在国庆假期前夕还有提前赶工的需求释放,胶价或呈现偏强震荡走势。

策略:谨慎偏多

风险:产量大幅减少,库存去库加速,需求大幅攀升等。

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