招金晨会报告2020.02.06 疫情下的热门品种期货宏观分析报告

中国最大互联网期货服务平台

中国最大互联网期货服务平台

添加我们的客服微信号码

 

中国期货开户网与国内大型期货公司合作为客户提供期货开户云网上开户服务,网上开户覆盖全国,而手续费政策全部统一交易所手续费水平(专业短线炒单另有返佣!),给客户超级优惠政策,同时我们还不设门槛,无论资金大小一视同仁。
 
宏观经济
1、新华社:发布2020年中央一号文件《中共中央 国务院关于抓好“三农”领域重点工作确保如期实现全面小康的意见》。对标全面建成小康社会目标,集中力量完成打赢脱贫攻坚战和补上全面小康“三农”领域突出短板两大重点任务。保障重要农产品有效供给和促进农民持续增收;加强农村基层治理;强化农村补短板保障措施;加大中央和地方财政“三农”投入力度;加快物联网、大数据、区块链等现代信息技术在农业领域的应用等。
2、武汉市委副书记胡立山:目前为止武汉市居家隔离共有20629人。发热门诊里面只要有CT片显示有肺炎炎症的,要求送到集中隔离中心。如果确诊和疑似应该送到指定医院,送不到指定医院要送到指定的疑似病人隔离中心。28家定点医院的病床一共是8254张,现在住着8182个人。
3、人民日报:武汉大学中南医院专家表示,目前发现,核酸检测临床诊断存在假阴性,且检测时间较长,需要一个检测周期;而CT检测只需要几分钟,比较快捷。通过CT可以做到早诊断早确诊早治疗,所以建议把CT作为诊断的一个非常有效的手段。
4、武汉市卫健委:各定点收治医院从即日起,原则上只能收治确诊的重症病例和危重症病例,以及疑似的危重症病例。对不符合上述要求的患者,新就诊的由定点收治医院暂时留观并及时通知区指挥部安排送往社区隔离点或方舱医院收治。
5、中央结算:截至2020年1月末,境外机构托管债券规模达18858.85亿元,同比增长25.04% ,较上年末增加89.12亿元,增幅为0.47%,境外机构已连续14个月增持中国债券,继续刷新历史纪录。
6、辽宁省:印发全省城乡社区(村)疫情严查严控措施30条的通知。必须对村庄、居民小区实行封闭管理,本村(小区)居住人员一律凭证出入并测体温,外来人员和车辆不得进入,做到“里不出、外不进”。
7、央视新闻:2月5日,武汉儿童医院确诊两例新生儿新型冠状病毒肺炎病例。最小的确诊宝宝出生仅30小时,该新生儿母亲为新型冠状病毒肺炎确诊患者,目前该新生儿生命体征稳定。专家提示,可能存在母婴垂直感染传播途径,应引起重视。
8、隔夜shibor报2.0510%,下跌22.20个基点。7天shibor报2.3430%,下跌7.30个基点。3个月shibor报2.7990%,下跌2.50个基点。
 
原油:
虽然中国疫情尚未出现明确拐点,但新增疑似增速回落,疫情形势出现一定的积极变化,中国疫情对原油市场的负面影响逐步减弱。目前投资者比较关注疫情对全球原油市场的影响大小,但根据机构给出的数据来看,差异巨大。而根据OPEC+近期的动态来看,并未急于加深减产,并且根据OPEC+对疫情影响的评估来看,影响幅度在20-40万桶/日,大幅弱于此前机构给出的预估值。因此,此前原油市场对疫情的影响可能存在高估的情况,进而在没有短线利空继续冲击的情况下,原油大概率会反弹修正。由于需求端改善仍有至少1个月时间,原油短线反弹后预计将低位震荡,确认底部行情。隔夜原油大幅反弹上涨,我们认为是对前期暴跌的初步修正。与此同时,昨晚EIA库存报告整体中性偏多,美国原油累库速度弱于去年及过去5年均值水平;汽油库存有望早于往年出现去库;活跃钻机持续下滑,钻井投产率持续回落等原因,导致页岩油产量增速继续放缓。此外,还需留意一点,即美国炼厂开工率降至季节性低值区间,未来降幅空间有限,可能会在后市逐步形成利好支撑。总之,原油市场近期出现积极变化,原油在逐步确认底部形态,仍旧建议原油短线不追空,前期入场多单继续持有,未入场者择机轻仓入多。等待初步确认疫情拐点或者美国炼厂开工降幅收缩后,多单择机加仓。仅供参考。
 
沥青:
沥青期货主力合约bu2006收于2864元/吨,涨14元/吨,涨幅0.69%。国内沥青现货市场因假期延长稳定。目前北方炼厂出货停滞,仍有装置转产,库存维持低位,受冬储影响,北方地区价格坚挺。当前全国各地区施工基本停滞,整体需求减少。各地区按需接货,施工一般,但整体库存依旧偏低,售价上涨。当前国内各地区报价整体稳定为主,未有新单签售,可交割货源报价3200-3450元/吨,高端华东。隔夜国际油价触底反弹,沥青基本面表现一般,现货价格稳定,但期货随油价回调,因原油仍不稳定,今日沥青期货或宽幅震荡,操作上建议观望,激进者小单试多,注意及时止损止盈,仅供参考。
 
乙二醇:
受新冠状病毒疫情影响国内聚酯和织造开工普遍推迟,整体需求后置7-10天,港口正常发货也延迟至2月9号之后,节后表现季节性累库,累库幅度与去年春节同期基本持平。春节期间国内供应端维持高位开工,煤制开工处于历史同期最高,节后供应偏宽裕状态。受疫情作用油价跌幅扩大,布油周内跌破去年8-10月形成的56美元附近前低支撑,EG成本端表现塌陷,节后向下空间放大。目前疫情尚未表现有效控制对国内经济仍有冲击,今日建议暂时观望,关注疫情进展等待做多需求回归。
 
PTA
终端需求踏空,导致一月份与2月份TA累库严重超预期,成本端又受原油偏弱影响成本下行,因此TA市场短期仍以弱势为主。但从估值角度看,昨日低点基本已经体现当前预期,当前价位已经给出阶段性低点,继续空的胜算不大。因此建议前期空单离场暂观望,待原油也就是成本端给出低点之后可适当的做多节后需求。仅供参考。
 
PP
春节及节后初期PP生产企业正常开工,而下游放假,且受肺炎影响节后推迟开工,上下游供需出现时间错配,节后石化累库至120万吨以上,近五年新高。虽然昨天油价大涨,但前期油价整体大跌,PP利润得到一定修复,成本支撑力度减弱。商品市场节后恐慌性下跌,出现踩踏,虽然恐慌情绪得到一定释放,但在疫情控制之前或难以有效反弹。综合来看节后PP供应压力正常而需求受限,市场将面临极大的累库压力,在疫情控制、需求恢复之前,近期依然维持空头思路。
 
PE
PE石化产能基数扩大,春节假期累库明显,元宵节前下游需求偏弱为主,05合约维持空头思路,不过受装置检修影响,预计1季度PE进口低于去年同期,国内部分装置负荷下降,抑制期货跌幅,仅供参考。
 
PVC
节后PVC大幅低开,低位震荡。基本面看,受疫情影响,生产企业电石运输自1月下旬起出现到货紧张的局面,山东地区部分企业由于缺少电石原料出现降负荷情况,预计持续时间至2月9日,西北地区其他企业整体开工正常,由于节后运输不畅影响,厂库库存目前已处在高位,部分企业计划后期降负荷;需求端看,下游需求预计恢复较为缓慢,整体现货压力较大,现货有较大的下跌空间,操作上建议进行5-9反套。入场价差0以上,目标-100左右。仅供参考。
 
尿素:
昨日,现货市场偏弱运行,运输不畅,库存累积,短线继续偏弱运行。利好方面,春季需求预期仍然存在;部分企业降负荷生产,同时内蒙等地气头企业推迟开车,一定程度上缓解了供应增加压力,较节前日减产1.3万吨;山东政府表示,涉及农资类产品可打印通行证同行;利空方面,疫情情绪影响,偏空;运输不畅,企业库存累积,据了解当前在120-130万吨;工业推迟复工,农业备货也有所减缓,需求启动推迟。策略方面:长期逻辑仍然存在,等待时机进场,当前价格或可试空,快进快出为主,等待疫情拐点来临。从基差来看,当前基差达到-100左右,再次扩大,仅供参考。
 
苯乙烯:
纯苯及苯乙烯新增产能投产,春节假期石化累库明显,供应压力显现,元宵节前下游需求偏弱,当前现货供需偏利空,期货升水现货150左右,05合约维持反弹做空思路,不过纯苯及苯乙烯港口预期累库低于去年同期,苯乙烯国内装置负荷下降,利润亏损较高,抑制期货跌幅,仅供参考。
 
天胶:
沪胶延续反弹节奏,但是上攻后震荡整理。当前基本面在疫情的影响下整体偏弱,需求停滞并且后置,令主力05合约整体承压,而泰国进入停割期给予成本支撑。从盘面图形上来看,前期的上行趋势支撑线目前转换为压力,压力位置在11300-11400点,无法有效上攻站稳的话,多单建议减仓,在疫情没有出现拐点之前,短线依然以资金市和情绪市为主,反复震荡胶着。低位多单可持有底仓,反弹短线承压减仓,接下来以震荡整理对待。仅供参考。
 
玻璃:
从基本面来看,一方面行业高利润吸引产能保持稳定,中期供应稳定偏增,加之疫情影响下公路运输不畅,终端开工也受之影响出现延期,短期供需格局转弱,故近月合约短期或走势偏弱;另一方面,预期疫情得到控制后下游开工预计陆续恢复,加之9月后市场将进入旺季,故预计远月合约相对偏强。操作上建议关注09合约1350-1400附近的底部支撑。仅供参考。
 
鸡蛋:
供应面:由于假期冠状病毒肺炎的持续发展蔓延,造成封路,人们减少出行和外出,再加上我国鸡蛋主产区都是北蛋南运格局,而且南方以广东为代表的主销区又是疫情最严重地区之一,全国各地禁止活禽交易,这就造成了当前主产区走货困难,积压严重,现阶段老鸡淘汰不出去,导致上半年产量压力超预期。
需求面:开工企业,学生开学延迟,本身春节后为需求淡季,目前叠加流通受阻,需求差。
综上所述:目前主要问题在于本身运输受阻,再次短期内餐饮,复工延迟等鸡蛋需求受抑制,疫情一旦得到控制,运输畅通,各环节恢复正常水平,鸡蛋价格就会在短期内扭转局面。05合约目前依旧偏空对待,同时关注09做多机会。仅供参考!
 
玉米:
近期受疫情影响,农户售粮意愿不高,加上运输不畅,市场供应阶段性紧张,各深加工企业大幅提高玉米收购价格,另外短期酒精的供不应求会令深加工企业加大开机率,对玉米市场形成支撑。但政府拍粮行为对价格形成打压,加上气温回升,后期卖粮压力依旧明显,预计交通恢复后,价格或有回落。长期来看各深加工库存不高,贸易商还未采购,后期市场承接力度较大,加上此次疫情刺激,预计一但疫情得到控制,市场需求或呈爆发性。生猪方面,此次疫情有影响只是阶段性,在利润和政策刺激下继续恢复,预计疫情控制后,生猪带来的需求将逐渐显现。其次市场对后期临储拍卖以及新作种植面积均维持乐观的。因此长期来看玉米期价依旧看涨,此次疫情只是阶段性影响因素。风险因素为禽流感爆发情况,ddgs具体进口进度、数量。操作上,09合约1950以下逐步建立多单。仅供参考。
 
棉花:
受央行大力释放流动性、疫情新增疑似数回落以及收储量提高等影响,昨日5月合约继续反弹。低开反弹,基差481元。5月合约近几年临近交割基差在500左右。随着期货大跌,交储吸引力回归,对期价产生一定止跌拉抬作用。参看非典时期对美盘影响看,疫情新增疑似数明显回落之时可能引起反弹,整个疫情新增数明显回落低位前市场会调整。按非典时3128B指数最大跌幅1282点,春节前3128B指数最高13996点,简单类比计算最低12714点,按5月合约基差1000-500点波动估测,可观察5月最低12214-11714点趋区域反应。美盘指数看68美分支持位,上升通道下轨略破后回抽,国内指数底部长期趋势线位置约12200左右支持位。
短期5月合约仅反弹13250左右寻日内短空、12200左右寻日内短多参与。
 
棕榈油:
基本面看,春节假期及疫情影响导致棕榈油库存继续增加,第5周(1.31)国内食用棕榈油库存增加至87.5万吨,第3周为83.91万吨。2月疫情继续发展,棕榈油存继续累库预期。印度进口限制不利马棕油出口,2月1-5日马棕油出口继续下滑。2月10日发布MPOB报告,目前机构预估整体为减产降需降库,减产幅度预估出入较大,MPOA预估1月环比减产15.53%。减产幅度较大,即使在需求悲观的情况下,产地仍存降库预期。后续来看,上半年产地减产预期持续;印度问题不影响全球供需,利空影响难以长效;中国疫情情绪性利空基本释放,港口滞留及复工推迟或导致后续国内油脂供应偏紧,内盘棕榈油有企稳迹象。但因疫情拐点未现,目前棕榈油以反弹对待,5月合约反弹上线预期在5900-6000,无多单不建议追高,低位多单可继续持有,2月底3月初减产降库基本面给出指引再集中建仓。以上分析,仅供参考。
 
豆油:
昨日油脂板块反弹修正。国内基本面由于新型冠状肺炎的爆发,部分餐饮行业消费转嫁至家庭用油,但家庭用油预估低于餐饮用油,市场预期餐饮消费将出现较大幅度的下降,利空油脂需求。世界卫生组织将新型肺炎定义为“国际关注突发公共卫生事件”,以及全球多地病例的出现,油脂需求或有所下降,受疫情影响,复工时间延后,油厂开机率预期恢复速度较慢,国内油脂供应可能出现缩减,豆油库存维持趋降的观点。菜油方面,中加关系维持紧张态势,供应持续受阻,预期菜油或强于豆油。操作上或可尝试菜豆油价差做扩的套利机会。
 
股指:
经济面预期疫情对投资端影响时间较短,对消费端影响较大,2月份经济数据难谈乐观,3月或有企稳预期。政策面预期支持力度加大,财政政策方面关注专项债是否超预期,货币政策方面关注MLF利率是否跟随下调。市场面资金端北向资金发力,基金仓位小幅下降,短期初现缓和但尚需观察持续性。交投氛围方面自然连板高度打破壁垒,近期或维持较高的博弈热度。盘面上主流热点内部分歧加大,短期对指数的引导作用或有减弱。核心逻辑为2月份虽基本面偏空,但预期月初将充分体现;3月前随着基本面的修复、政策预期的发酵或有反弹。总体以震荡思路看待近期市场,日内大概率震荡减弱。操作上建议暂时观望。关注潜在风险点疫情、基金仓位、业绩暴雷等。仅供参考。
 
贵金属:
现货黄金暂时维持在1550至1560区间横盘整固。虽然新型冠状病毒感染肺炎的治疗方案取得突破,令市场风险情绪有所企稳,但疫情局势仍支撑着金价,利多利空交织的情况下黄金难免进入盘整。技术面日图显示,黄金跌破布林带中轨扩大跌幅,随后在1550受到支撑,但反弹疲软,在1560附近受阻,短线跌破1550继续走弱的风险较大。仅供参考。
 
沪铜:
周三铜价冲高后震荡,在中国继续经济刺激政策后,市场风险偏好有所提振,股市及大宗商品价格均有所修复。炼厂产量收缩预期增强,国内数家资讯机构下调一季度产能利用率。铜价在进入欧洲交易时段进一步走高,止步5769美元,伴随美指走高油价走低,铜价回落伦铜5700美元关口获支撑。疫情对国内经济活动造成的影响在工业生产和物流运输方面势必显现,需求短期仍承压,反弹行情或有反复。仅供参考!
 
沪锌:
沪锌基本面表现偏空,因多地均延后复工,市场参与积极性不足,当前供大于求矛盾较为突出,市场的压力将再次集中于冶炼端。沪锌低位运行平稳,特殊时期资金并无动作,盘中沪锌运行重心在17300元/吨附近,基本面利并没有进一步利空出现,破位后买盘资金较为活跃,市场交易谨慎情绪延续。广东0#锌主流成交于17220-17230元/吨,粤市较沪市贴水由昨日贴水120元/吨附近收窄至70元/吨附近。今日市场个别贸易商长单交易为主,下游仍少有询价采购,难以提振市场成交量。当前锌价跌至17000元/吨上下成本线位置,而全球库存尚未出现显著增加,因此短期内不宜过度看空,但中长期供大于求的格局难以改变,在冶炼厂没有太明显压缩情况下,除非下游消费速度短时间内有好转迹象,否则可能很难摆脱弱势局面,仅供参考。
 
双焦:
焦炭供给&焦煤需求:焦化厂产能利用率小幅下降。焦炭需求:铁水产量小幅下降。焦炭库存:港口库存去化。焦化厂库存累积,钢厂库存去化。目前吨焦利润250。盘面1月利润60左右。
焦煤供给:进口焦煤大幅减少,预计2月后逐步恢复。国产煤产能利用率季节性下滑。国产主焦煤增产较多。焦煤库存:目前焦煤整体库存明显偏高,下游钢厂、焦化厂库存中等偏高,港口库存持续下降。运输受阻,下游缺货。
观点:钢厂利润良好预计限产动力不足,焦化厂利润良好,焦炭供需预计都将比去年采暖季高。钢厂焦炭库存整体中等偏高,继续补库意向不足,房地产数据好于预期,但肺炎可能导致黑色需要大幅延后,导致累库周期变长。受疫情影响钢材终端需求延期,近日钢厂成品库存风险较大、开始出现自发性减产,焦炭刚需在2、3月份预计有明显下滑,目前焦化生产端相对稳定,整体供应预计将出现过剩局面,年后整体供需有过剩预期,短期运输未恢复情况下价格或暂稳,元宵后汽运逐步恢复情况下焦炭预计逐步面临下游降价压力。焦煤方面,煤矿复工有所延迟,加上运输影响,短期焦煤在黑色中偏强,但焦煤过高的库存、节后煤矿复工、进口的增加、运输的恢复将会给焦煤持续带来压力,加上黑色整体偏空的氛围。双焦保持节前交易提示观点,偏空对待,疫情数据好转后才可能企稳。
风险点:疫情非常快结束,贸易纠纷彻底化解,房地产需求超预期,去产能政策再次超预期。仅供参考。
 
钢矿:
春节长假期间,疫情在全国范围发酵,对于黑色行业的影响来看,最大的影响在于由于工人返工被强制延迟,终端需求难以释放。而供应端的影响暂时不大,总体对钢材为利空。行情的止跌则在于疫苗研制出或者疫情出现好转,否则难以出现大幅反弹。中期来看,需求不会消失,只是延迟,同时疫情干扰之后的政策刺激将更为利多。操作建议,在疫情没有出现好转之前,05合约仍以空头思路对待,10合约预计反应中期利多因素,较强。在中期利多的支撑下,一旦疫情出现拐点,盘面的反应将较为剧烈,因此可在低位平部分空单。铁矿总体走势将跟随成材,预计580附近支撑较强,可逐步买入虚值看涨期权。仅供参考。
 
 
 

 

本网开户三大核心优势:

 

1,服务优势:网络实时客服+专属客户经理,遇到交易问题三分钟反馈解决。

2,费率优势:业内首家零佣金手续费标准,交易手续费最低!量大可享返佣。

3,品牌优势:国资期货公司著名品牌,交易所优秀会员,各大城市均有网点。

 

开户咨询热线: 021-20963620 网络咨询:QQ95215041 或 微信号qhkaihu

 

客服小冯