光大动力煤期货季报 近期不悲观 远期不乐观

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随着新增产能释放,供给相对有保证,供应方面更多的是受到复产进度影响,加之相关检查带来的阶段性问题,长周期来看供应是有保障的。进口平控预期较强,目前终端对于通关时间长有一定预期,加之长协作为补充,供应总体维持平衡状态。

需求无亮点。总需求情况看相对缺乏亮点,一方面体现在电力需求平缓,未见高速增长 ,另一方面体现为终端高库存成为常态,议价能力增强。
综合来看,三季度供需总体平衡,因长协供应有保障,北方港市场煤上行高度受到抑制,但考虑到陕西供应尚未全面恢复,加之需求高峰即将来临,时间节奏上7月不过于看空现货价格,煤种结构问题可能为市场情绪带来支撑。未来随着时间推移,8月需关注天气及煤耗情况,9月份并不乐观。盘面909合约仍以区间行情对待,短期下有需求回升支撑,上有政策及高库存压力,上下空间都较为有限。

中长期来看,随着新增产能陆续释放,供应充裕,动力煤期价高点不断下降。从年初以来,总体供应有保证的前提下期价贴水于现货价格20-30元/吨运行成为常态。

随着新增产能释放,供给相对有保证,供应方面更多的是受到复产进度影响,加之相关检查带来的阶段性问题,长周期来看供应是有保障的。进口平控预期较强,目前终端对于通关时间长有一定预期,加之长协作为补充,供应总体维持平衡状态。需求无亮点。总需求情况看相对缺乏亮点,一方面体现在电力需求平缓,未见高速增长 ,另一方面体现为终端高库存成为常态,议价能力增强。

综合来看,三季度供需总体平衡,因长协供应有保障,北方港市场煤上行高度受到抑制,但考虑到陕西供应尚未全面恢复,加之需求高峰即将来临,时间节奏上7月不过于看空现货价格,煤种结构问题可能为市场情绪带来支撑。未来随着时间推移,8月需关注天气及煤耗情况,9月份并不乐观。盘面909合约仍以区间行情对待,短期下有需求回升支撑,上有政策及高库存压力,上下空间都较为有限。

 

 

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