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收入利润增速放缓 关注各子行业龙头
河南金融网 时间：2008-11-20 15:48:54

　　上市公司增速明显放缓。08年上半年，我国元器件行业实现销售收入6,981亿元，同比增长31.8％。 

　　55家上市公司同期实现营业总收入310.1亿元，同比仅增长4.3％。造成上市公司收入增速远远落后与全行业收入增速的主要原因是上市公司的产品集中于国内该产业的中高端，出口占比也相对较高，因此受到疲软的全球经济的影响更大。而全行业更多的中小型企业其产品偏低端，受全球经济波动的影响较小，因此更能保证较稳定的增长速度。 

　　上半年已是行业低谷，今年下半年表现应强于上半年。从当前形势来看，我们预计美国经济在一段时间内仍将陷于疲软，进而影响到全球的经济增长速度，因此各种对元器件行业的不利因素也仍将持续。但如果我们考虑到当前的行业现状已基本可视为最糟状态，亦即行业已经运行在底部，那么继续下滑的可能性似乎并不大，整个行业的逐渐恢复虽可能较慢，但毕竟是无法避免的趋势。在这种前提下，我们判断08年下半年元器件行业经营状况虽难以给人带来惊喜，但糟糕如今年上半年的可能性应该不大。 

　　从09年来看，我们仍建议重点关注半导体板块。半导体产品在元器件中产值占比最大，应用也最广。基于下游需求的稳定拉动，我们认为未来国内的半导体产业将保持较高增速。此外由于新型功率器件的广泛应用，我们调高对国内分立器件产业未来三年收入增速的预期，预计未来三年国内分立器件产业的年均复合增速将达到30％左右，而集成电路的年均增速也将能超过25％。由于半导体上市公司在行业内处于优势地位，一般具有相当的规模优势、技术优势与资金优势，因此将有能力获得高于行业平均增速的发展速度。 

　　我们建议关注各子行业龙头。在55家上市公司中，我们推荐：中环股份（002129）、华微电子（600360）、横店东磁（002056）、生益科技（600183）、航天电器（002025）、中航光电（002179）、大立科技（002214）等公司，并建议投资者长期关注：宁波韵升（600366）、超声电子（000823）、法拉电子（600563）、广州国光（002045）、大华股份（002236）等公司。 


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